中信证券-贝斯特-300580-2023年中报成绩预告点评：23Q2成绩超预期滚柱丝杠导轨有序推进

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　　中信证券-贝斯特-300580-2023年中报成绩预告点评：23Q2成绩超预期，滚柱丝杠导轨有序推进

　　：绩继续提高。▍分梯次进行工业布局，继续构建新能源产能。公司是涡轮增压器中心零部件供货商，在深耕传统涡轮增压器事务的一起活跃拓宽新能源事务，分梯次构建本身工业链。公司的榜首梯次工业即汽涡轮增压器工业，营收占比近80%。据公司年报，2022年公司涡轮增压器完成盈余收入8.77亿元，同比+12.3%。”

　　公司是国内涡轮增压器零部件抢先供货商，深耕传统事务的一起活跃布局第二、第三工业梯次，开辟新能源事务，切入工业母机赛道，使用现有优势构建严密相连、齐头并进的三梯次工业链，精细滚珠丝杠副、直线导轨副等产品首台套已成功下线年净利润猜测2.91/3.81/4.88亿元，按2023年30xPE，上调目标价至27元，坚持“买入”评级。

　　公司23Q2成绩同环比敏捷添加，首要系因：一方面，公司新能源轿车轻量化结构件、高的附加价值精细零部件及氢燃料电池轿车中心部件等事务增势杰出，毛利率显着提高；另一方面，公司深挖传统事务，商场占有率继续提高；此外，公司不断推进内部降本增效和自主立异，提高智能制作才能、下降单位成本，逐渐推进公司成绩继续提高。

　　当时涡轮增压职业马太效应增强，公司深耕多年已完成对全球前六大涡轮增压器龙头的配套，估计未来获益下流格式不断会集，营收将坚持稳健增加；第二梯次工业即新能源工业，公司要点布局新能源轿车零部件及氢燃料电池中心部件的研产，2022年新能源轿车零部件产值超500万件，2020-2022两年CAGR达169.1%。

　　18.2022年1月，公司建立全资子公司“无锡宇华精机有限公司”，正式导入工业母机赛道。

　　▍出资主张：公司是国内涡轮增压器零部件抢先供货商，深耕传统事务的一起，活跃布局第二、第三工业梯次，开辟新能源事务，切入工业母机赛道，使用现有优势构建严密相连、齐头并进的三梯次工业链，公司精细滚珠丝杠副、直线导轨副等产品首台套已成功下线年净利润猜测2.91/3.81/4.88亿元，考虑丝杠产品在轿车、机床、机器人范畴均有强壮使用远景，特别是人形机器人的开展进一步拓宽了该类型产品的潜在商场空间，公司估值系统有所改变，由于选取相同发力丝杠产品的秦川机床、鼎智科技作为可比公司（Wind共同预期对应2023年PE分别为41x、35x），考虑公司丝杠事务仍处于开展初期，给予公司2023年30xPE的估值，上调目标价至27元，坚持“买入”评级。

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