星徽精细：抢先的精细金属连接件出产商

　　公司是国内抢先的集研制、规划、出产、出售及服务于一体的专业精细金属连接件出产商。首要产品滑轨与铰链热销海内外，是国内外多家知名企业的供货商。公司主营优势杰出，跟着募投项目的投产，公司将打破产能瓶颈问题，商场空间稳步增加，成绩有望提速增加，主张申购。

　　抢先的精细金属连接件出产商。公司主营金属滑轨与铰链，产品品种完全，可以满意客户很多需求，并广泛应用于家居、家电、工业、IT、金融、轿车等范畴，产品远销欧美、日本、韩国等65个国家，是国内外多家知名企业的供货商。

　　技能与客户优势显着。经过二十多年的开展，公司已把握范畴内多项核心技能专利，经过广泛使用精细制作技能、自动化出产技能、信息管理技能，公司完成了从传统制作向先进制作的转型晋级，进步了产品精细度、良品率和出产功率。公司现已成为美国海威公司、东芝电器、伊莱克斯、艾默生电气、Waterloo、海信电器、美的电器、华帝燃具、万和电气、史丹利、江苏通润、全友家私、美克美家、碧桂园家私、索菲亚衣柜、上海电巴新动力、兰贝信息、比亚迪等国内外知名企业的直接或直接供货商。

　　金属连接件产品现在首要应用于家具、家居（卫浴、门窗等）、家电（消毒柜、烤箱、冰箱、洗衣机等）、工业（工具柜、数控机床等）、IT（服务器等）、金融（银行ATM等）等范畴，下流应用范畴的开展水平直接影响职业的商场开展空间。跟着家居、家电、工业、IT、金融、轿车等职业的健康开展，各范畴对精细金属连接件的需求也稳步增加，职业的商场空间将稳步扩展。

　　募投项目将打破现有产能瓶颈。现在公司铰链和滑轨出产线年滑轨与铰链的产能使用率分别为97.17%和95.37%），加上遭到现有安装环节的产能限制，公司现在首要经过延伸工作时间的方式来进步现有产能，公司现有产能已满负荷出产。公司募投项目精细金属连接件出产基地建造项目达产后将新增滑轨3000万副（折合40000万寸）和铰链6500万套产能。该出资项目的建造，将扩展公司主营产品产能，增强自主立异才能，进一步进步公司的盈余才能和全体竞争力。

　　合理价格区间12.60-15.75元。考虑公司募投项目发展以及产能开释的速度，咱们估计公司2015年、2016年、2017年摊薄后的EPS分别为0.63元、0.82元、0.99元。现在国内A股上市公司中尚没有专门从事与公司参照A股从事类似事务的公司估值的平均水平，咱们根据保存性准则，估计合理的价格区间为12.60-15.75元，对应2015年PE20-25倍，主张申购。

　　危险要素。商场需求变化危险；原材料价格动摇危险募投项目发展危险；汇率动摇危险。（海通证券）

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