普通股税前本钱的核算进程

　　甲公司是一家快速生长的上市公司，目前因项目扩建急需筹资1亿元。因为当时公司股票价格较低，公司拟经过发行可转化债券的方法筹集资金，并开始拟定了筹资计划。有关材料如下：

　　（1）可转化债券按面值发行，期限5年。每份可转化债券的面值为1000元，票面利率为5%，每年年底付息一次，到期还本。可转化债券发行一年后能够转化为普通股，转化价格为25元。

　　（2）可转化债券设置有条件换回条款，当股票价格接连20个交易日不低于转化价格的120%时，甲公司有权以1050元的价格换回悉数没有转股的可转化债券。

　　（3）甲公司股票的当时价格为22元，预期股利为0.715元/股，股利年增长率估计为8%。

　　（6）为便利核算，假定转股有必要在年底进行，换回在到达换回条件后可当即履行。

　　=29.93×40=1197.20（元）可转化债券的底线价值是纯债券价值和转化价值两者之中较高者，即1197.20元。

　　（3）核算可转化债券的税前本钱本钱，判别拟定的筹资计划是否可行并阐明原因。

　　1+8%）4=29.93（元），挨近25×1.2=30（元），因而假如在第4年年底不转化，则在第5年年底就要按1050元被换回，即第4年年底的转化价值为1197.20元，换回价格为1050元，投资人应当挑选在第4年年底转股。设可转化债券的税前本钱本钱为K，则有：

　　（4）假如筹资计划不可行，甲公司拟采纳修正票面利率的方法修正筹资计划。假定修正后的票面利率需为整数，核算使筹资计划可行的票面利率区间。

　　（5）假如筹资计划不可行，甲公司拟采纳修正转化价格的方法修正筹资计划，假定其他条件不变，核算使筹资计划可行的转化价格的区间。（★★★）

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